작년에 암호 화폐 가격이 급등하면서 Andreessen Horowitz보다 더 많은 투자를 한 투자자는 없습니다.
유서 깊은 벤처 캐피털 회사는 암호화폐를 지원하는 블록체인 기술이 비즈니스를 어떻게 변화시킬 수 있는지에 대한 초기 전도자 중 한 명인 Chris Dixon이라는 50세의 파트너 덕분에 실리콘 밸리의 가장 위대한 암호화폐 강세로 명성을 얻었다. 그의 부서는 작년에 가장 활발한 암호화폐 투자자 중 하나였으며 5월에 이러한 투자 사상 최대 규모인 45억 달러의 암호화폐 펀드를 발표했다.
타이밍이 좋지 않았다.
비트코인 및 기타 암호화폐의 가격은 광범위한 시장 침체 속에서 올해 급락하여 Andreessen의 자금에 대한 수십억 달러의 이익을 삭제했다. 회사에서 가장 가치 있는 암호화폐 신생 기업 중 일부에 대한 소비자 수요는 사라졌고 다른 일부 기업은 규제 기관의 엄격한 조사에 직면해 있다.
사람들에 따르면 Andreessen의 대표 암호화 펀드는 올해 상반기에 가치의 약 40%가 하락했다. 펀드 투자자들에 따르면 이러한 하락은 변동성이 큰 암호화폐를 구매하는 위험한 관행을 크게 피한 다른 벤처 펀드가 기록한 10~20% 하락보다 훨씬 더 크다고 한다.
기록적인 현금 더미에도 불구하고 Andreessen은 올해 암호화폐 투자 속도를 극적으로 늦췄다.
이제 Dixon은 불안한 투자자들에게 Andreessen이 5월 펀드에 지나치게 손을 대지 않았음을 확신시켜야 한다. VC 회사 Tenacity Venture Capital의 제너럴 파트너인 Ben Narasin은 "그들은 지금까지 암호화폐를 사용하여 재조정할 수 있을지 확신이 서지 않습니다."라고 말했다. 인터뷰에서 Dixon은 Andreessen의 이 분야 진출을 뒷받침하는 Web3라는 인터넷의 암호 중심적 비전에 여전히 충실하다고 말했다.
Dixon은 이 부문이 아직 사용자를 확보하는 초기 단계에 있으며 블록체인 서비스의 대량 채택이 언제 일어날지 확신하지 못한다고 말했다. 그는 "암호화폐는 인터넷의 정치적, 지배적 구조에 관한 것"이라고 말하며 "우리는 매우 장기적인 시야를 가지고 있습니다."라고 이야기한다.
Andreessen 주변에서 Dixon의 경로는 회사가 암호화 강국으로 변모했음을 반영한다.
철학과 비즈니스 모두에서 석사 학위를 취득한 어린 시절의 그는 두 개의 스타트업(사이버 보안 분야와 전자 상거래 분야)의 창업 및 판매를 도왔으며 VC 회사인 Founder Collective를 공동 설립했다. 그는 또한 가상현실 및 3-D 프린팅과 같은 신흥 기술에 대한 관심을 키웠다.
많은 주요 투자자들이 여전히 비트코인을 돈세탁자와 투기꾼의 안식처에 불과하다고 무시했을 때, Dixon은 비트코인이 어떻게 새롭고 분산된 금융을 창출할 수 있는지를 설명하는 블로그 게시물(젊은 암호 화폐 기업가들 사이에 복음의 일부)을 작성하면서 비트코인의 가능성을 옹호했다. Andreessen은 2년 이내에 암호화폐 거래소 Coinbase를 포함한 비트코인 관련 프로젝트에 거의 5천만 달러를 투자했다.
이 분야에 대한 Dixon의 열의는 2015년 이더리움 출시와 함께 높아졌다. 이더리움은 동일한 유형의 블록체인 기반 분산 기록 보관을 사용하여 개발자가 지불 이상의 애플리케이션을 구축할 수 있도록 했다. Dixon은 이더리움의 등장을 iPhone App Store의 탄생에 비유하며 암호화폐 투자의 세계가 상상했던 것보다 더 크다는 것을 보여주었다고 말했다. 그는 Andreessen과 Horowitz에게 전통적인 투자에서 관심을 돌리고 전용 암호화 펀드를 시작하고 싶다고 말했다.
2018년에 출범한 백만 크립토 펀드는 전통적인 벤처 기업이 만든 최초의 펀드다. Andreessen은 비트코인 및 기타 암호화폐가 가치의 대부분이 그 해에 강세를 유지했으며 2020년에 총 5억 1,500만 달러에 달하는 두 번째 암호화 펀드를 조성했다.
Dixon과 그의 팀은 Web3에 대한 비전을 점점 더 강조했다. 그들은 블록체인이 사용자를 위한 통화와 같은 토큰을 생성하면 승차 공유 및 소셜 미디어와 같은 블록체인 기반 버전의 서비스에 대해 더 많은 통제력과 재정적 이점을 제공하여 지배적인 기술 독점의 힘을 약화시킬 수 있다고 주장했다.
Andreessen은 암호화 회사에 투자하는 것 외에도 자신이 만든 토큰을 구입하여 회사와 제품에 별도로 베팅했다. 비전통적인 전략은 크립토 강세장에서 횡재를 일으켰지만 거래를 더 위험하게 만들었다.
월스트리트 저널(The Wall Street Journal)이 조회한 문서에 따르면, 지난해 말 최초의 암호화폐 펀드는 초기 투자에 수수료를 뺀 10.6배를 유치하며 안드레센 역사상 가장 실적이 좋은 펀드가 됐다.
Andreessen은 Coinbase가 2021년 4월에 직접 상장을 통해 공개된 후 두 달 동안 40억 달러 이상의 주식을 투자자들에게 반환했다. 벤처 캐피털 역사상 가장 수익성이 높은 베팅 중 하나가 되었는데, 문서에 따르면 2013년 코인베이스를 지원한 안드레센의 세 번째 벤처 펀드는 12월 31일 현재 수수료를 제외하고 9.7배의 이득을 보았고, 당시 첫 번째 크립토 펀드에 이은 성과를 보였다.
수익에 힘입어 Andreessen은 모금 공세에 나섰다. 세 번째 암호화폐 펀드를 위해 10억 달러를 모금하기 시작했으며 2021년 6월에 궁극적으로 22억 달러를 모금했다.
Dixon은 암호화 팀의 전략이 블록체인을 사용하여 디지털 아트에서 온라인 게임에 이르기까지 모든 것을 재창조할 것을 약속하는 스타트업에 큰 수표를 쓰기 위해 현금 더미를 사용하는 것이라고 말했다. 공격적인 접근 방식은 종종 다른 투자자들과의 공동 라운드에서 회사를 배제하고 회사를 중요한 주주로 만들었다.
PitchBook Data Inc. 에 따르면 Andreessen은 작년에 56개의 미국 기반 암호화폐 거래를 지원했으며 투자 규모 측면에서 Coinbase Ventures에 이어 두 번째로 큰 암호화 자금 제공자였다. 일부 초기 투자가 본격화되는 것처럼 보였다. 대체 불가능한 토큰 시장인 OpenSea의 가치는 Andreessen이 초기 자금 조달 라운드를 주도한 지 10개월 후인 2022년 1월에 100배 이상 치솟은 130억 달러에 달했다.
이 부문을 지배하려는 노력에서 Andreessen은 기존 투자 규범을 폐기했다. 11월에 투자자들은 NFT 시장인 Magic Eden에 투자를 시도했지만 실패했다고 회사가 이미 OpenSea를 지원했음에도 불구하고 이 문제에 정통한 사람들이 말했다. 투기 자본가들은 잠재적인 경쟁자를 후원하는 것이 관행을 싫어하는 설립자에 대한 평판을 손상시키기 때문에 오랫동안 피했다. Dixon은 이 펀드가 기존 포트폴리오와 직접적으로 경쟁하는 회사를 지원하지 않는다고 말했다.
몇 달 만에 시장이 바뀌었다.
많은 Andreessen이 지원하는 회사에 대한 수요는 사용자가 암호화 자산을 버리면서 기화되었다. OpenSea의 월간 거래량은 NFT 시장의 광범위한 붕괴 속에서 12월 펀딩 라운드 이후 급감한 반면, Coinbase의 월간 활성 사용자는 작년 4분기 최고치인 1,120만에서 2분기에 20% 감소했다. 두 회사 모두 올해 직원의 약 5분의 1을 줄였다.
Andreessen은 또한 수천 개의 암호 화폐 생성을 가능하게 한 느슨한 감독의 시대를 종식시킬 위협이 되는 암호 화폐 신생 기업 및 이를 지원한 자금에 대한 엄격한 규제 조사와 씨름하고 있다.
피치 북(PitchBook)에 따르면 작년 4분기 26건의 암호화폐 거래에서 최고치를 기록했던 3분기에 9건의 암호화폐 스타트업 거래를 발표했다. 회사는 또한 올해 두 번째 및 세 번째 암호화폐 펀드의 가치를 인하했지만, 하락폭은 첫 번째 암호화폐만큼 심각하지는 않다. 암호화 펀드는 견뎌냈다고 이 문제에 정통한 사람들은 말했다.
한편, 회사의 암호화 투자는 급락하고 있다. 회사가 2021년 6월에 구입한 신생 암호화폐인 솔라나는 연초 이후 가치가 80% 이상 떨어졌다. 올해 첫 6개월 동안 Andreessen은 암호화폐 거래소의 주가가 80% 이상 급락하면서 Coinbase의 나머지 지분 중 29억 달러를 잃었다.
“제가 보는 것은 가격이 아닙니다. 저는 기업가와 개발자 활동을 봅니다. 그것이 핵심 지표입니다."라고 말하며 Dixon은 시장의 침체가 이전의 하락 시장에서 했던 것과 유사하게 펀드가 암호화 기업가를 계속 지원할 수 있는 기회라고 말했다.
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