이 글은 1994년 윌리엄 벤젠의 유명한 연구를 언급하고 있다.
은퇴자가 매년 자신의 포트폴리오에서 얼마나 출금할 수 있는지 그리고 30년 은퇴 후에도 돈이 바닥나지 않도록 하는 것에 초점을 맞추고 있다. 1926년부터 1991년까지의 미국 주식 및 채권 데이터에 근거하여, 그는 50% 주식/50% 채권 포트폴리오가 매년 은퇴 초기에 포트폴리오 순자산의 4%에 해당하는 금액을 회수할 수 있다는 것을 발견했다(인플레이션 조정).
최근 몇 년 동안, 연구들은 주식과 채권의 향후 예상 수익률이 최근 수십 년보다 낮아질 것이라는 분명한 가능성을 반영하기 위해 이 4% 규칙을 줄일 필요가 있다는 것을 발견했다. 실제로 최근 보고한 바와 같이 안전 지출률은 1.9%까지 낮아야 한다는 새로운 연구 결과가 나왔다.
그러나 그 칼럼이 발표된 이후, 나는 이 우울할 정도로 낮은 소비율을 피하는 전략을 발견했다.실제로 이 전략으로 향후 30년간 4% 이상의 소비율을 유지할 수 있다.
이 전략은 개념적으로 매우 간단하지만, 잠시 후에 자세히 설명하겠지만 만병통치약은 아니며 실행에는 약간의 노력이 필요하다. 이 전략은 은퇴 후 매년 다른 채권이 만기가 돌아오는 개별 TIPS(재무부의 인플레이션 방지 증권)의 사다리를 구축하는 것입니다. 물론 TIPS는 소비자물가지수 변동폭을 넘어서는 견적 수익률을 제외하고는 전통적인 재무부 채권 및 채권과 유사하다. 만약 만기를 유지한다면, 그리고 미국 정부가 파산하지 않는다면, 당신은 채권 수명 동안 인플레이션 조정으로 보장된 수익을 얻을 수 있다.
투자 자문 회사인 Wealth Logic의 설립자인 앨런 로스는 인터뷰에서 이 전략에 대해 처음에는 너무 좋은 생각이라 믿기 어렵다고 말했다.그래서 그는 자신의 돈을 입에 담았고, 그의 돈 중 백만 달러를 30년 팁스 사다리를 만드는데 투자했다.
그는 현재 향후 30년간 매년 43,000달러의 인플레 조정 현금흐름을 보장받을 수 있는 포트폴리오를 보유하고 있으며, 이는 포트폴리오 초기 가치의 4.3%에 해당한다.
이 4.3%의 보증 지출률은 매우 매력적이기 때문에, 이 TIPS 사다리 전략은 쉬운 전략이라고 생각할 수 있다.단, 몇 가지 유의할 점이 있다.
TIPS 수익률이 현재 상당히 높기 때문에 이 전략의 수익률도 그만큼 매력적이다.그러나 첨부된 도표에서 알 수 있듯이, 이러한 수익률은 최근 몇 년 동안 상당 시간을 마이너스에서 보냈다. 예를 들어, 10년간의 TIPS의 실질 수익률은 1년 전의 마이너스 1.15%에 비해 현재 1.70%이다. 이 TIPS 사다리 전략으로 고정할 수 있는 지출률은 사다리를 만들 때 우세한 TIPS 수익률에 따라 달라진다(아마도 은퇴할 때).
TIPS Ladder 전략은 미국 재무부가 제공하는 가장 긴 만기 팁이기 때문에 30년밖에 지속되지 않는다.그것이 단점이 되는 이유는 두 가지다. 첫째, 보험수리적표에 따르면, 65세의 부부 중 한 명이 오늘 은퇴할 확률은 거의 25%이다. 둘째, 주식 60%/40%의 채권 포트폴리오를 통해 본인(및 배우자)이 사망했을 때 상당한 가치가 있으며 상속인에게 유산을 물려줄 가능성이 높다. TIPS Ladder 전략을 사용할 때는 그 가능성을 포기해야 한다. 이러한 이유와 다른 이유들로 인해, Roth는 그것이 단지 포괄적인 은퇴 계획의 한 요소일 뿐이지 유일한 요소는 아니라고 권고한다.
TIPS Ladder 전략에서는 개별 TIPS에 투자해야 한다.지금까지 TIPS에 투자한 적이 있는 거의 모든 사람이 뮤추얼 펀드나 ETF를 통해 투자했기 때문에 이 점을 알아두는 것이 중요하다. 개별 TIPS 시장은 상대적으로 유동성이 낮으며 입찰 요청 스프레드는 유의미할 수 있다. 또한, 향후 30년 동안 지속적인 인플레이션 조정 현금 흐름을 유지할 수 있도록 사다리의 각 층에 적절한 금액을 할당하는 것은 매우 복잡한 과정이다.
현재 2033년에서 2039년 사이에 성숙하는 TIPS는 없다.즉, TIPS 사다리에는 다수의 누락된 리스크가 있다.
결론은? 현재로선, 그리고 TIPS의 수익률이 그만큼 높기 때문에, 그리고 다양한 만기의 다양한 TIPS를 적절한 양만큼만 구입하기 위해 추가 다리 작업을 할 의향이 있는 한, 당신은 30년 동안 4% 이상의 지출률을 유지할 수 있다.
이 전략의 존재는 안전 지출률이 1.9%까지 낮을 수 있다는 앞서 보고한 연구의 결론과 모순되지 않는다. 이 연구의 공동 저자인 애리조나 대학의 재무 교수이자 공동 저자인 리처드 시아스는 이메일을 통해 그들의 연구는 지출률이 1.9% 이상일 경우 은퇴 후에도 확실히 돈이 바닥날 것이라고는 말하지 않았다고 강조했다. 대신, 돈이 바닥나지 않을 것이라는 확신을 가지기 위해, 당신과 당신의 재무 플래너는 은퇴를 계획할 때 그 정도로 낮은 비율을 가정할 필요가 있다는 것을 발견했다.
그것은 중요한 차이점이다.
Sias는 앞으로 30년 동안 주식과 채권 시장이 평균 이상의 실적을 낼 가능성이 있으며, 이는 여러분이 은퇴할 때 항상 높은 TIPS 수익률을 보일 가능성이 있다고 덧붙였다.하지만 둘 다 가능성이 보장되지 않으며 그게 그들의 약점이다.
이러한 불확실성을 감안할 때, 사회 보장은 이전보다 훨씬 더 중요한 은퇴 자금 퍼즐의 일부가 된다.이는 곧 많은 은퇴자와 은퇴자를 두렵게 하는 사회보장에 대한 많은 신념을 불식시키는 것이 중요하다는 것을 의미하며, 새로운 책이 그렇게 하는 데 도움이 된다.
이 내용은 예전에 은퇴 주간 칼럼에서 인터뷰한 적이 있는 전미 등록 사회 보장 분석가 협회의 공동 설립자이자 회장인 마사 세든이 쓴 것이다. 그녀의 새 책의 제목은 "사회적 불안 회피:'당신이 원하는 은퇴, 당신이 얻은 사회보장'이라는 책에서 그녀는 진정으로 당신의 은퇴에 대해 인터뷰한다. 그녀는 킨들 리더가 11월 17일과 18일에 무료로 책을 다운로드할 수 있을 것이라고 알려주었다. 따라서 무료로 책을 읽을 수 있는 기회가 여기 있다.
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